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中国电影产业融资能力与竞争力相关性的实证研究

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作者:代写论文  来源:星论文网  发布时间:2012-05-25 16:31:00

  摘要:产业竞争力会随着市场结构的变化和产业之间力量的消长而变化,但它是一种本质上的能力,不是在表象上显而易见的种种比较优势,也不是作为产业生产要素的种种资源。因此,产业竞争力是一种商业化能力而不是科学发明能力。应该说,产业竞争力是指产业由于其产品或服务上的特异性或成本优势而形成的占有市场、获得利润的能力。
  关键词:融资能力;竞争力;效应传导
  中图分类号:G124 文献标识码:A 文章编号:1007-2101(2012)03-0064-04
  
   一、产业融资能力与产业竞争力的影响机理
  1. 成本效应。衡量一个产业竞争力的因素是多方面的,从直观上来看,产业竞争力的高低体现在业绩表现上,而业绩的一个重要衡量指标就是净资产收益率。从净资产收益率我们可以看出一个产业的经营效率。产业的高净资产收益率可以说明该产业经营比较成功,投人产出比较高。但面对外在复杂的市场环境,产业要保证这种高净资产收益率还不是一件容易的事。我们知道,产品市场上的竞争压力,如替代品的出现,互补品的影响等都会降低产业的收益水平,这样就会影响产业在资本市场上的融资能力。为此,波特明确地提出了总成本领先战略,成本领先战略侧重于成本减少。采用成本领先战略的企业,只能提供具有基本质量和有限特色的产品。成本领先的企业往往采取低价策略来吸引顾客,但必须增加产量以保持收入不减甚至增加。这样,所获得的较高的利润就可以对设备及其技术进行再投资以维护其成本领先的地位。
  2. 竞争效应。众所周知,产业产品市场的竞争是以大规模的资金投入作为基础的,产业必须有大量的资金才能应对来自同行业其他产业的竞争。在没有条件进行股权融资的情况下,产业只有通过债务融资来满足资金需求,这样一来,产业就需要承担很大的财务风险,同时也牺牲了后续竞争力。
  3. 产出效应。产业融资对产业产出的影响是通过市场把各地的比较优势和价值链的等级体系匹配,重构一个新的价值链,保证产业最大的投入产出比,创造出新的价值增值。从这个角度看,产业融资能力成为本国企业的产出优势,相反在全球价值链分工下,可能成为他国企业竞争力的来源。
   二、产业融资能力与产业竞争力的效应传导模型
  从学界各种界定中可以看出,产业竞争力是个多层次含义的综合性范畴,它不仅涉及产业内部要素结构和经营管理能力,而且还涉及产业的外部环境,它不仅是静态的比较能力,而且还是动态的发展能力。产业竞争力是一种商业化能力而不是科学发明能力。应该说,产业竞争力是指产业由于其产品或服务上的特异性或成本优势而形成的占有市场、获得利润的能力。因此,产业竞争力应该包括:供应能力、市场控制力、盈利能力等。
  (一)融资对供应能力的效应传导模型
  融资能力对产业供应能力的传导相当于对产出水平的影响机制。其实就是分析融资对产业生产前沿的影响。本文借鉴齐次C—D生产函数的前沿模型,假设在技术和其他条件确定的生产的情况下,融资规模变化与可能的最大产出量之间的数量关系反映的就是前沿生产函数,并通过该函数确定的前沿面对生产单元的技术效率进行测算。
  投入与产出的函数形式为:
  Y(t)=F(K(t),A(t)L(t))(1)
  其中,Y为产量,K为资本,L为劳动力,A为知识或劳动的有效性,t表示时间。
  其对数模型如下:
  lny1=lnf(k1,l1)-lnf(k0,l1)=ln(Ak1?琢l1?茁)e-u(2)
  Y为电影产业实际产出,K为资本投入量,0,1分别表示基期和报告期,L为劳动投入量,?琢、?茁为影响力系数,A*=lnA,U是误差项。
  1. 如果规模报酬不变。Y(CK,CL)=?琢kF(K,L),对于?琢k≥0,此时,产量足够大,资本主导产出,其他投入品(如技术)相对不重要,此时,如果令c=1/AL,则F(■,1)≥?琢kF(K,L)。令有效劳动的人均资本k=K/AL,有效劳动人均产量y=Y/L,则此时总产量Y1>Y0。
  据此可得假设1:加大融资提高了产业的供应能力,就相当于把产业生产可能性曲线向右扩张。融资能力的增强,首先是产业供应能力的增强。
  2. 边际产品递减。假如其他要素不变,企业产量函数为f(k),且满足f(0)=0,f′(k)>0,f″(k)<0,f′(k)是资本的边际产品,Y=ALf(k)两边分别对K、L求导数:
  资本的边际产品为:
  ■=?琢Lf′(k)=f′(k)(3)
  在技术不变和有效劳动的条件下:
  f′(k)>0
  通过以上分析,可以得出假设2:产业的市场供应能力固然来自生产能力,也来自市场营销能力和盈利能力,即资本的投资回报率,两者是正相关关系。
  (二)融资对市场占有能力的效应传导模型
  本文选取柯布—道格拉斯生产函数(C—D函数),推导融资对产业市场占有能力的影响。假定C—D函数的形式为:
  Yt=AGt?琢Pt?茁Ct?字Mt?啄Ot?准It?渍?着(4)
  其中,Y代表电影业产量;A为常数项,代表要素生产力和技术水平;G表示政府对电影业重视程度;P表示相关产业的产业支撑情况;C表示同业竞争的激烈程度,M表示市场需求情况,O表示产业发展机会,I表示融资能力;?琢、?茁、?字、?啄、?准、?渍等分别代表产出弹性,?着为随即误差项;t是对应的时间,一般年度数据。
  基于变量平稳性需要,取对数得:
   Lny=k1?姿nG+K2LNP+K3LNC+K4LNM+K5LNO+K6LNI?着 (5)
  基本假设如下:假设一个地区只有产业A和产业B,投资者在产业A和产业B的投资决策函数为:
  WA=?茁?子AKA?琢LA?茁-1LA
  WB=?茁?子BKB?琢LB?茁-1IB(6)
  由边际生产能力与融资能力同向变动可知,当产业A融资能力最强时,将产生规模经济的成本递减效应,MC会下降,这将使得产业A的边际利润大于产业B,则资本由产业B流向产业A。从而导致产业A的资本存量增加,这样就会产生电影经济的聚集效应,比如美国的好莱坞。
  1. 假如市场是非稳态的市场。此时,某一企业i的市场份额为Mi(t)=■,先做变换,两边取自然对数:
  lnMi(t)=lnKi(t)-lnAi(t)-lnLi(t)(7)
  对t求导数,得:
  ■=■-■-■(8)
  代入,有:
  ?鄣Mi(t)=■-ki(t)n-ki(t)g(9)
  上述结果说明,产业的竞争力来源于市场占有能力,而市场占有率则从根本上源于产业的资本盈利水平的高低。
  2. 假设市场是稳态均衡市场。稳态市场即当sf(k(t))=(n+g+?啄)k(t)时,k(t)>0
  此时,市场份额的变动符合?鄣Mi(t)=■-ki(t)n-ki(t)g这一公式,如果时值外力作用,比如国家信贷政策发生了变化,将打破这一均衡,产业竞争力格局和市场占有将发生变化。此时,■=s■<0。即单一的资本生产力不再会是产业竞争力的唯一决定因素。
  假如国家政策将鼓励该产业的发展,此时产业市场份额将增大(见图1)。
  据此,可以得到假设:当市场均衡时,资本产出水平实现帕累托最优,国家政策、相关产业的支持力度加大,将会推动该产业市场控制能力的增大。
  (三)融资对盈利能力的效应传导模型
  根据要素边际报酬递减的规律,融资额的增加,导致资本额增加,进一步导致资本要素生产率的下降。必须注意到,融资额的提升充实了资本实力,产业装备水平和技术能力的改善会有充足资金保障,进而促进了这些要素收益率的提升。如果要素匹配能力在融资深化进程中出现下降,那么要素间的替代弹性也会随着发生改变,要素生产率可能下降,而不是提升。有鉴于此,我们可以合理推测,多种要素投入的生产环节,一种要素生产率的充分发挥可能依赖于其他要素产出效率的提高,同样地,一种要素生产率的充分发挥受其他要素产出效率下降的严重影响,换言之,双向互动机制存在于各要素产出效率之间。表达式如下:
 TFP=?驻A/A=?驻Y/Y-?琢?驻K/K-(1-?琢)?驻L/L(10)
  式中?琢为资本产出弹性,Y为收入,K为资本,L为劳动力。可见融资能力的深化带来了全要素生产力的整体提高。假设:
  1. 劳动力的增长:
  ■1(t)/L0(t)=[dL(t)/dt]/L(t)=n(11)
  2. 知识的增长:
  ■1(t)/A0(t)=[dA(t)/dt]/A(t)=g(12)
  3. 资本的增长:
  ■1(t)=[dK(t)/dK]=sY(t)-?啄K(t)(13)
  其中s为储蓄率,?啄为资本折旧率,均为外生变量。
  由前面的CD函数可知:
  ■1≈(■k=∑k)(k1-k*)(14)
  =■-(n+g+?啄)(15)
  公式变换可得:■(t)≈-[1-?琢k(k*)](n+?啄)[k(t)-k*]>0,即资本投入必然带动技术进步(非完全垄断的条件下)。
  含义:在竞争力增长路径上,资本的主要作用在于推动技术进步从而缩小强弱之间的距离,其主要途径是通过投资利润率提高产业的整体盈利水平。
   三、中国电影产业融资能力与竞争力实证检验——基于SEM的分析
  结构方程模型(简称SEM)主要利用联立方程组求解。该方法更能有效地利用因子分析的方式构建多个“潜变量”,并基于此检验潜变量之间或者潜变量和可测变量之间的复杂函数关系。其具体的估计方式主要利用如下方程式表达:
  测量方程:x=Λxξ+δ,y=Λyη+ε
  结构方程:η=Bη+Γξ+ζ(16)
  式中,x代表外生观测变量,ξ代表外生潜变量,Λx代表所观测的外生变量在外生潜变量上的因子载荷矩阵,δ代表外生观测变量的误差项。y代表内生观测变量,η代表内生潜变量,Λy代表所观测的内生变量在内生潜变量上的因子载荷矩阵,ε表示为内生变量的误差项。B和Γ作为路径系数,B则表示内生潜变量之间的关系,Γ表示外生潜变量对内生潜变量值的影响程度,ζ为结构方程的误差项。
  结构方程模型的设计之初,我们要尽可能考虑所有可能的关系,故而除了依照因子分析进行探索性因子分析外,我们还加入了诸多回归关系(见图2)。图中左边10个变量表示电影产业的融资能力,其中X11、X12表示电影产业融资的支撑能力;X21、X22表示电影产业融资的创新能力;X3表示电影产业融资的制作能力;X41、X42表示电影产业融资的发行能力;X51、X52表示电影产业融资的发展能力;X6表示电影产业融资的获利能力。图中右边19个变量表示电影产业竞争能力的三级指标,其最终形成图中中间部分的三大竞争力(二级指标)。其中Y11-Y15表示电影产业的供应能力来源;Y21-Y26表示电影产业盈利能力来源;Y31-Y38表示电影产业市场控制力来源。图中的双向箭头就表示双向因果回归关系,单向箭头表示单方向因果回归关系。方框表示外生变量,椭圆表示内生潜变量。
  在进行完模型设计之后,笔者展开了实证分析,完全依照上述图形进行的实证分析表明,所有被解释变量和外生解释变量之间的双向因果关系并不显著,故而我们放弃分析这种双向关系,转而专门分析本文的主题:是什么因素造成了电影产业竞争力弱,这些影响的大小又是多少?
  在进行具体的实证分析之前,我们先给出模型的整体检验情况,根据2001—2010年的序列数据,使用AMOS7.0软件,检验估计结果见表1。
  首先看探索性因子分析部分,也即三类竞争力指标对各类分支指标的聚合情况,其结果十分显著,说明前文所用因子分析很好地为这里的探索性因子分析提供了研究路线。因此,可以继续进行变量的路径系数计算(见表2)。
  通过路径系数估计,可以得出如下结论:
  1. 中国电影产业融资能力与电影产业竞争力正相关。融资能力的提升必将提高中国电影产业竞争力。确切地说,中国电影产业的竞争力来源于创新能力之上的盈利能力。这同时说明中国电影产业仍需要持续的技术和资本的深化。
  2. 中国电影产业竞争力中的市场供应能力,主要来自于融资能力中政策法规的支持程度、社会认可度、后期制作、电影院数量、投资回报率等。其中的特技制作、影院数量、投资回报等直接决定了电影市场里市场能力的大小。社会认可度的影响程度为0.33,这主要在于中国电影产业在竞争的同时也在一定程度上存在垄断现象。当然,随着电影产业市场化程度的提高,社会认可度的影响力会更大。
  3. 中国电影产业竞争力中的盈利能力主要来自于融资能力中的投资回报率、票房收入、政策保障等因素的强力支撑。荧屏数量、影院数量、电影出口等因素对电影产业的盈利能力的影响为负数。现实而合理的解释为:中国电影产业亟待结构升级,单纯依赖影院数量和荧屏数量增加的粗放式产业发展模式难以有效提高中国电影产业的竞争力。电影出口数量无助于中国电影产业的盈利能力,说明中国电影产业尚难以做大做强,必须继续提高电影质量,挤入国际市场。
  4. 中国电影产业竞争力中的市场控制力主要来自于融资能力中国家政策、影片数量、影院数量、影片出口、票房收入、盈利率等的拉动和牵引。这种市场控制力还是在政策框架下的数量型市场竞争策略,尽管盈利能力有所提高,但难以形成持久的竞争力。因此,中国电影产业对国内、国外市场控制力应该走向顾客导向的市场竞争力。
  
  参考文献:
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  [2]Cinema and Home Entertainment in China [J].Journal of Screen Digest,Published by Screen Digest Limited,2007,(1).
  [3]陈红儿,陈刚.区域产业竞争力评价模型与案例分析[J].中国软科学,2002,(1).
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